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接盘侠尽力了,楼市杠杆已近极限

牛360配资作者:牛360发布时间:2017-09-15 16:30
 
一直以来,我们的经济都喊出了一个口号──去杠杆,那么是去谁的杠杆,显然是企业的杠杆。过去企业的杠杆率太高,借的钱太多,由于企业大部分都是有限责任,所以一旦企业进入破产清算程序,能还回来多少钱就不好说了。所以政策要求银行少给企业贷款,特别是负债率较高的开发商,他们的开发贷非常危险。很多地方开发商全是抵押贷款,一旦资不抵债还不起利息,将会形成多米诺骨牌效应。
 
但问题是,杠杆不会凭空消失,短期内去杠杆是不可能做到的,只能把杠杆转移,也就是说把企业的杠杆统统加到居民身上。这样安全性更高,因为相比企业的有限责任来说,居民的杠杆是无限责任,你人不死就得给我还钱。
 
有一组数据触目惊心,最近三年中国的居民加了20万亿的杠杆,居民的总负债已经达到42万亿,居民负债占居民收入的比重超过90%,厦门和杭州等几个城市居民杠杆率已经超过了100%,那么当借来的钱比收入还多的时候,这在后面将意味着什么?
 
2015年居民贷款3万亿,2016年随着楼市启动,居民贷款6.5万亿,随着年底调控,大家本以为可以松口气了,但是2017年的前7个月居民商业贷款达到4.3万亿,换句话说居民仍然在加杠杆。虽然银行的住房贷款不给批了,但他们仍然想其他的办法,用信用贷、消费贷、甚至住房抵押贷把钱拿出来,继续投入到买房事业当中。
 
数据显示,居民贷款占总贷款的比例逐渐上升,而企业贷款占总贷款的比重倒是逐渐下降,经济去杠杆的过程实际上是企业不断降低杠杆、居民不断加杠杆的过程。之前是老百姓还有钱,现在的问题是,居民的杠杆也已经接近极限,负债已经几乎跟收入持平,未来居民这块还有多少加杠杆的空间呢?
 
这一切感觉像是一场诱杀,要把居民的钱从银行体系中去掉,然后变成贷款,把企业和政府的负债变成居民的负债。这样有个好处,当居民手头没钱之后,想炒别的物价就困难了,想去换外汇也基本没有可能。另外,把企业贷款变成居民贷款,对于银行来说,把有限责任变成了无限责任。每个炒房者都在开杠杆,杠杆越来越高,一旦杠杆加不动了,也就意味着后面没有接盘侠了。
 
楼价处于高位,全民皆杠杆,将来楼市价格出现向下波动,会不会出现像2015年杠杆牛的股市一样,大家疯狂踩踏出逃的情况呢?不清楚,但有一点,由于交易的复杂性和严格的限购政策,到时候房子可能卖都卖不掉,想壮士断腕都断不掉。

当然,智囊团也意识到了形势的严峻,现在居民负债已经接近极限,杠杆已经加到了尽头,如果再往上加杠杆,负债就超过了收入,那时居民就根本就还不起了,后果不堪设想。所以,近日北京、上海、深圳已经开始严查消费贷、首付贷、住房抵押贷款违规等问题,当一二线城市全部刮起严查金融违规贷款风暴的时候,这波房地产的杠杆牛市也就到头了。
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